美国医疗服务市场长期以来形成了医院,医生,医保三足鼎立,互相制衡,又互相依存的体系。相对医保公司或医生集团之间的频繁变动,医院则因其实体性和地域性,以及在和医保医生互动中的相对强势地位,维持了其相对的稳定性。在对加州私立医院三年(2012年到2014年)的总体运营情况(数据来源:加州医疗计划和发展办公室,OSHPD)进行汇总分析后(见附图),我得出如下结论:

非营利性医院占主体:在为绝大多数加州居民服务的私立医院中,非营利性医院仍然占据大多数。以医院数量计算,三年里,非营利性医院一直在63%左右,以注册病床计算,非营利性医院则占据了74-75%的市场份额。而由投资者拥有的营利性医院则是相对少数。

医院病床供大于求:尽管奥巴马医改在2014年一月正式上路,在加州新加了一百多万保户,但医院的总体注册病床使用率并没有明显增加,基本保持在56-57%这一范围。

医院账面价格居高不下:美国医院的服务价格都是自定的,而且可以经常调整。很多项目的账面价格都令人瞠目结舌。但实际上医院所得到的净收入则是由各种医保(政府或商业)通过合同来决定的,因此,平均而言,医院的实际收入仅分别为账面毛收入的20-22%(营利性医院)和26-28%(非营利性医院)左右。

医院总支出的一大半为人员花费:尽管大多数的医生都不是医院的雇员,也不从医院领取报酬,但人员费用依然超过了医院全部开支的50%。这些人工的主要组成为护士,技术人员,其他病人服务,财务后勤,和管理。

医院利润适度并相对稳定:一个有意思的发现是,虽然营利性医院要比非营利性医院平均每张床的年纯利润低一些(五万到六万美元,相对非营利性医院的七万到八万美元),并且要缴纳一定的税费,但这三年里营利性医院的纯利润占净收入的百分比(8-10%)却明显高出非营利性医院(6-7%)。可能的解释是营利性医院,因为要为股东负责,受到更严格的监督和管控,所以压低了成本。

很显然,由于医院病床的总体过剩,加上政府对新医院严格的管控,中资来加州建立新医院困难重重,几无可能。但如果能认真做功课,找到合适的目标,来部分或全额购买现有的医院,并确保其正常持续地运营,那么我认为不失为国内有识,有志,又有实力的机构海外投资的一个选项。其益处有三:1)风险小;2)回报率适度并稳定;3)可作为帮助提高国内医疗水平的窗口或样板。